在SMM舉辦的2023歐洲鋰電池大會上，SMM研究經(jīng)理馬睿對全球鋰供需格局做出展望，她表示，在碳中和的背景下，新能源汽車和儲能市場的激增導(dǎo)致鋰電池需求持續(xù)上升。但由于磷酸鐵鋰電池的主導(dǎo)地位和三元電池體系內(nèi)高鎳化趨勢放緩，未來碳酸鋰的主導(dǎo)低位將加強(qiáng)。但對于鋰鹽及鋰資源供應(yīng)端來說，未來過剩格局較為確定。在此情況下，高成本冶煉企業(yè)、高成本資源項(xiàng)目，將面臨更高的出清風(fēng)險。 近兩年來，鋰成為新能源行業(yè)的“超級明星”，在2020年四季度到2022年以來，價格一路，但從2023年開始，隨著鋰資源供應(yīng)短缺的緩解，原本瘋狂上漲的鋰價開始進(jìn)入下行周期。 》點(diǎn)擊查看SMM新能源產(chǎn)品現(xiàn)貨報價 那么，未來鋰資源的供需格局是怎樣的呢？隨著三元電池和磷酸鐵鋰電池之間的競爭越來越激烈，誰將成為未來的主流? 儲能和電動汽車市場推動了鋰的需求 為共同應(yīng)對全球變暖的挑戰(zhàn)，世界各國正在實(shí)施減少碳排放和實(shí)現(xiàn)零排放的戰(zhàn)略。中國、美國和歐洲等主要碳減排國家都計劃到2030年將碳排放量減少50%以上。這意味著，在這些政策的框架內(nèi)，儲能和新能源汽車的未來需求增長都已確定。此外，中國、美國和歐洲作為電動汽車和儲能市場的重要增長地區(qū)，也是SMM在分析鋰需求時較應(yīng)該關(guān)注的市場。 新能源汽車市場： 2019年~2022年，全球新能源汽車銷量快速增長，復(fù)合年增長率達(dá)69%。即使經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，2023年中國的補(bǔ)貼全面取消，電動汽車銷量仍比2022年增長了24%。雖然未來的增長速度可能比較初的速度要慢，但SMM預(yù)計，未來新能源汽車市場將以10-20%的速度持續(xù)增長。 按地區(qū)劃分，中國新能源汽車占總銷售額的64%，到2023年，新能源汽車的市場滲透率預(yù)計將達(dá)到33%左右。相反，2023年，中國以外地區(qū)的滲透率僅為9%左右，美國低于10%，歐洲為20%，其他地區(qū)或國家發(fā)展緩慢。這也揭示了未來海外需求增長的巨大潛力。SMM預(yù)測，到2027年，中國以外地區(qū)的新能源汽車市場滲透率將達(dá)到15%左右。總體而言，雖然新能源汽車年增長率從25-27%下降到12%，但總體增長仍然值得關(guān)注。 儲能市場方面： 從本質(zhì)上而言，儲能市場的現(xiàn)狀反映了2019年至2022年新能源汽車的發(fā)展路徑，具有高增長、政策驅(qū)動的特點(diǎn)。2022年是儲能市場發(fā)展元年，全球儲能需求超過100Gwh。在此背景下，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，到2023年，儲能需求可能超過200GWh。但是實(shí)際市場結(jié)果遠(yuǎn)低于預(yù)期。主要有以下幾個原因： 歐洲市場：2023年，放眼整個歐洲市場，電價下降、不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和庫存過剩導(dǎo)致電池需求低于預(yù)期。 北美市場：因?yàn)槔噬仙?，市場投資減少；此外，儲能系統(tǒng)的關(guān)鍵組件，變壓器作供不應(yīng)求，交貨時間延長。致使企業(yè)購買了電池，但電池安裝量卻減少了，導(dǎo)致美國儲能電池出現(xiàn)供過于求的局面。 雖然短期內(nèi)擾動因素仍在，但不改儲能未來發(fā)展的光明前景。各種國際政策，包括中國的強(qiáng)制性儲能政策和美國的ITC補(bǔ)貼，共同推動了儲能的快速發(fā)展。SMM預(yù)計，到2030年，全球儲能市場需求預(yù)計將超過900GWh，預(yù)計2023年至2030年的復(fù)合年增長率將達(dá)27%左右。 鋰電池需求方面： 近年來，在電動汽車和ESS行業(yè)的推動下，鋰電池的需求激增。雖然海外電動汽車市場主要傾向于三元電池，但中國近年來對磷酸鐵鋰電池的使用有所增加。在全球范圍內(nèi)，磷酸鐵鋰電池也逐漸成為主流。SMM預(yù)計，2023年以后，電動汽車行業(yè)的增量增速將放緩。盡管儲能行業(yè)的增長率依舊很高，但由于其基數(shù)低，對整體電池行業(yè)需求影響并不明顯。SMM預(yù)計，從2023年~2027年，全球電池需求將以25%的復(fù)合年增長率持續(xù)增長，綜合來看電池需求增長速度較此前將有所放緩，也意味著鋰電池的關(guān)鍵組成部分鋰的未來需求增長率將逐漸下降。 按材料類型劃分，三元電池和磷酸鐵鋰電池在鋰電池中占據(jù)主導(dǎo)地位。較初因中國補(bǔ)貼政策的轉(zhuǎn)變，當(dāng)能量密度作為補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)時，三元電池較初占據(jù)了突出的份額。然而，隨著后續(xù)補(bǔ)貼的減少，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了成本效益，磷酸鐵鋰電池進(jìn)入聚光燈下。此外，隨著儲能市場的擴(kuò)大，到2023年，SMM預(yù)計磷酸鐵鋰電池的市場份額將達(dá)到56%左右。在電動汽車和儲能行業(yè)的推動下，預(yù)計到2027年，磷酸鐵鋰電池的份額將持續(xù)上升。隨著磷酸鐵鋰電池滲透率的不斷提升，未來市場對碳酸鋰和氫氧化鋰的需求將更加多元化，SMM預(yù)計后續(xù)碳酸鋰的需求將超過氫氧化鋰。 正極材料需求方面： 而事實(shí)上，據(jù)SMM調(diào)研顯示，磷酸鐵鋰電池的滲透率不僅在中國電動汽車市場不斷提高，長期以三元電池路線為主導(dǎo)的歐美市場也開始逐步向磷酸鐵鋰方向傾斜。此前，由于磷酸鐵鋰電池的專利限制、低溫性能不佳以及續(xù)航里程等缺陷，歐美市場多傾向于采用三元電池路線。然而，隨著磷酸鐵鋰電池技術(shù)的改進(jìn)，譬如比亞迪刀片電池，使得磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度顯著提升，也使得磷酸鐵鋰電池獲取歐美市場的關(guān)注。磷酸鐵鋰電池優(yōu)越的成本效益和安全性引起了市場的重新關(guān)注。不少車企和電池企業(yè)均已擴(kuò)大磷酸鐵鋰電池的布局。從正極材料的角度來看，在2024年~2027年之間，磷酸鐵鋰電池將經(jīng)歷持續(xù)增長，碳酸鋰的主流需求趨勢再度確定。 此外，從高鎳、中鎳三元正極的發(fā)展趨勢來看，未來碳酸鋰的主流趨勢將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。眾所周知，含鎳量在65%以上的三元正極材料主要使用氫氧化鋰，其余將主要使用碳酸鋰。市場主要使用高鎳三元材料主要有兩方面原因：高能量密度、鈷成本比鎳要高。但是需要注意的是，高鎳三元材料的安全性相對較弱。從鈷、鎳價格來看，據(jù)SMM現(xiàn)貨報價顯示，自2022年以來，由于供應(yīng)過剩，鈷和鎳的價格一直在下降。其中鈷方面，SMM認(rèn)為，因?yàn)樵系礁蹎栴}存在延期，鹽廠因?yàn)樘潛p減產(chǎn)，短期的供應(yīng)收到擾動，但是還是不改遠(yuǎn)期的過剩預(yù)期。此外，通過三元材料體系性能對比來看，目前高壓6系產(chǎn)品的能量密度接近標(biāo)準(zhǔn)8系產(chǎn)品。中鎳陰極更安全穩(wěn)定，這將降低高鎳陰極的競爭優(yōu)勢。SMM預(yù)計，從2024年~2027年，中鎳和高鎳三元將分別以10%和14%的復(fù)合年增長率穩(wěn)步增長。且高鎳的增長速度正在放緩，未來碳酸鋰的主導(dǎo)地位將逐步加強(qiáng)。 全球碳酸鋰和氫氧化鋰需求增長差異 首先，SMM預(yù)計，全球鋰鹽需求預(yù)計將繼續(xù)穩(wěn)步增長，但邊際增長率已不敵早期，SMM預(yù)計2023年至2027年鋰鹽需求的復(fù)合年增長率將達(dá)到20%左右。 供需方面： 需求方面，按鋰鹽類型細(xì)分，2018年以來，由于高鎳化的進(jìn)展，氫氧化鋰的占比逐漸增加，但這一趨勢在2023年已經(jīng)達(dá)到拐點(diǎn)。在碳酸鋰方面，因磷酸鐵鋰電池在全球電動汽車市場和儲能市場的滲透率不斷提高，以及三元體系中中鎳材料占比反撲，未來碳酸鋰需求預(yù)計穩(wěn)定增長。SMM預(yù)計2023 - 2027年碳酸鋰需求復(fù)合年增長率在22%左右，到2027年，碳酸鋰需求占比將上升至74%，進(jìn)一步鞏固其主導(dǎo)地位。 從鋰鹽的生產(chǎn)方面來看，SMM預(yù)計2023年~2024年期間，氫氧化鋰和碳酸鋰的產(chǎn)能都將快速增長。然而，持續(xù)存在的產(chǎn)能過剩問題正在加劇。SMM預(yù)計到2023年和2024年，鋰鹽整體開工率將較此前有所下滑。而考慮到此前提到的需求增長的差異，說明碳酸鋰的需求增長速度高于氫氧化鋰，因此碳酸鋰企業(yè)開工率也有更好的表現(xiàn)。 結(jié)合供需面的情況，SMM預(yù)計，隨著冶煉廠產(chǎn)能的快速擴(kuò)張和鋰資源項(xiàng)目的不斷釋放，全球碳酸鋰和氫氧化鋰供需格局在2023年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)期二者均將延續(xù)過剩局面，其中碳酸鋰憑借著預(yù)期更高的需求增長，過剩幅度將比氫氧化鋰要低。 成本方面： 在未來過剩預(yù)期下，成本對鋰冶煉廠來說是至關(guān)重要的因素，沒有成本優(yōu)勢的鋰冶煉廠很可能出現(xiàn)利潤下滑的情況。以2023年第三季度碳酸鋰生產(chǎn)成本為例，鋰鹽的總生產(chǎn)成本在很大程度上取決于原材料的性質(zhì)及其采購方式。從各類分析來看，鹽湖生產(chǎn)碳酸鋰的成本較低，自有鋰輝石和鋰云母生產(chǎn)成本較為合理。然而，依賴原料外采的成本卻明顯更高，且當(dāng)資源短缺時，擁有一體化資源的鋰鹽生產(chǎn)成本與外購資源的生產(chǎn)成本差異將會放大。相比之下，長期過剩格局下，隨碳酸鋰價格的下降，因成本波動較大，且鋰鹽價格和原材料成本的變化不同步，依靠外部資源的冶煉企業(yè)將面臨更高的壓力和風(fēng)險。因此，在預(yù)測的鋰鹽長期過剩中，成本高且沒有一體化資源優(yōu)勢的冶煉廠很可能面臨退出市場的高風(fēng)險。 未來鋰資源供需格局 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2022年，隨著項(xiàng)目的擴(kuò)建和復(fù)工，全球鋰資源供應(yīng)增幅達(dá)44%。在2023年至2024年之間，隨著新的鹽湖和鋰輝石項(xiàng)目將集中釋放，再加上現(xiàn)有資源項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)所帶來的額外供應(yīng)，預(yù)計2023年全球鋰資源供應(yīng)量或?qū)⒃黾?1%左右。2023年到2027年，全球鋰資源供應(yīng)將逐年攀升。在資源分布上，預(yù)計2027年全年求鋰資源集中度將明顯下降，其他國家的貢獻(xiàn)也將顯著上升。從原料種類上看，未來鋰輝石仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。值得強(qiáng)調(diào)的是，2022年后，退役動力電池等可回收廢料將激增，再加上回收鋰提取技術(shù)的進(jìn)步，將顯著推動鋰回收率的增長。 從供給和需求的角度來看 2021-2022年：隨著電動汽車市場的快速增長，鋰電池的需求迅速擴(kuò)大。但資源擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目多為重啟項(xiàng)目，增量供應(yīng)不足，導(dǎo)致市場出現(xiàn)資源缺口，帶動鋰價快速上漲。 2023-2024年：該時段處于新建和擴(kuò)建項(xiàng)目的集中釋放期，但需求邊際增長率不如前期，推動2023年供需結(jié)構(gòu)的逆轉(zhuǎn)，并在2024年達(dá)到盈余峰值。 2025-2027年：在資源長期供過于求的情況下，項(xiàng)目投資的釋放可能會延遲，鋰資源供過于求的情況將略有緩解。 成本方面： 據(jù)SMM了解，目前成本較低的鋰資源是鹵水提鋰，其次是鋰輝石，鋰云母的價格略高于鋰輝石。澳洲等主流產(chǎn)區(qū)，則因先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展和較為完善的設(shè)施，預(yù)計未來的成本變化相對較小。但由于一些隱藏的費(fèi)用和額外的費(fèi)用，使得非洲的鋰輝石和鋰云母資源相對更高。未來，鋰資源持續(xù)供過于求造成的價格持續(xù)下降，可能帶來高成本資源項(xiàng)目面臨更高的清算風(fēng)險，如非洲鋰輝石和鋰云石資源。不過從另一方面看，這也將從一定程度上緩解鋰資源供過于求的問題。 總結(jié) 從終端需求來看，隨全球碳中和進(jìn)程的推進(jìn)，動儲市場爆發(fā)拉動鋰電池需求持續(xù)、穩(wěn)定增長，與之催生對其關(guān)鍵金屬，鋰資源需求的持續(xù)提升。但從鋰鹽環(huán)節(jié)來說，因磷酸鐵鋰體系對三元體系的持續(xù)侵蝕，以及三元體系內(nèi)部高鎳化趨勢延緩之下，均將對碳酸鋰未來的需求呈加速之勢，進(jìn)一步穩(wěn)固其在鋰鹽需求中的主導(dǎo)地位。 從鋰鹽環(huán)節(jié)來看，氫氧化鋰與碳酸鋰在遠(yuǎn)期也都將維持過剩局面，但因碳酸鋰需求增速更高，整體過剩幅度也將小于氫氧化鋰。同時，在鋰鹽過剩格局下，依賴外采部分的高成本冶煉產(chǎn)能也將會同樣面臨出清的風(fēng)險。 從鋰資源來說，2023-2024年進(jìn)入鋰資源集中釋放期，資源平衡實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，資源過剩在遠(yuǎn)期仍將延續(xù)。且在資源過剩主旋律下，高位成本的資源項(xiàng)目將面臨出清風(fēng)險。
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